Ралли испанских облигаций, подогреваемое дешевыми кредитами Европейского Центробанка, не устранило опасения по поводу того, что стране будет сложно контролировать дефицит бюджета, свидетельствует котировки кредитно-дефолтных свопов.
График показывает, что доходность пятилетних облигаций Испании упала после того, как 8 декабря ЕЦБ объявил, что выдаст банкам кредиты в неограниченном объеме, предоставив им возможность вложить привлеченные средства в покупку гособлигаций с более высокой доходностью. Несмотря на снижение доходности облигаций, кредитно-дефолтные свопы по обязательствам Испании сейчас стоят дороже, чем за день до объявления центробанка.
“Нестандартные меры ЕЦБ являются важным инструментом пополнения ликвидности, тогда как проблема платежеспособности остается нерешенной”, — сообщил из Лондона старший стратег Rabobank International по долговым рынкам Ричард Макгуайр. Предоставление кредитов, “скорее, маскирует, чем устраняет системные недостатки, ставшие причиной кризиса”, сказал он.
Испанские банки увеличили вложения в гособлигации страны до 202 миллиардов евро ($268 миллиардов) в декабре против 178 миллиардов евро месяцем ранее, свидетельствуют правительственные данные. В феврале они получили кредиты ЕЦБ на сумму 152 миллиарда евро — в три раза больше, чем годом ранее.
ЕЦБ 29 февраля предоставил банкам еврозоны трехлетние кредиты на 529,5 миллиарда евро, а в декабре — на 489 миллиардов евро. Котировки кредитно-дефолтных свопов по обязательствам Испании вчера находились на уровне 397 базисных пунктов по сравнению с 373 базисными пунктами 7 декабря.
В случае дефолта правительства или компании покупатель кредитно-дефолтных свопов получает номинальную стоимость бумаг в обмен на базовые активы или денежный эквивалент долга. Согласно результатам вчерашнего аукциона, продавцы кредитно-дефолтных свопов по обязательствам Греции должны будут выплатить держателям этих контрактов 78,5 процента номинальной стоимости бумаг, после того как государство осуществило самую масштабную в истории реструктуризацию госдолга.
NZD/JPY: прогноз по волнам Эллиота
Аналитики компании Forecast Pte полагают, что NZD/JPY может достигнуть своего 2.5-летнего максимума на уровне 69.63. По их мнению, для анализа движения киви следует применить Волновую теорию Эллиота. Сейчас новозеландская валюта находится в пятой бычьей фазе.
Волновой принцип, предложенный в 1930-х гг. бухгалтером Ральфом Эллиотом, является формой технического анализа и основан на теории развития финансовых рынков в виде 8 распознаваемых волн.
Первая волна: 24 ноября – 2 декабря (подъем с 57.03 до 61.12)
Вторая волна: 3-15 декабря (понижение с 61.12 до 58.26)
Третья волна: 15 декабря – 27 февраля (восстановление с 58.26 до 68.35)
Четвертая волна: 28 февраля – 6 марта (понижение с 68.35 до 65.31)
Пятая волна: с 7 марта (подъем с 65.31)
По мнению аналитиков, ключевой уровень сопротивления расположен на отметке 69.63. Новозеландец уже приближался к этому уровню в октябре 2009 и мае 2010.
Сегодня киви торгуется в районе отметки 68.67. Вчера он достиг максимального значения с мая 2010 (69.14 иен).
BBH: бычий взгляд на AUD/USD
В середине прошлой недели AUD/USD коснулся линии поддержки ($1.042),но уже в пятницу достиг уровня $1.060.
Аналитики BBH ожидают дальнейшего роста австралийского доллара, так как в цене уже учтена вероятность понижения Банком Австралии процентной ставки в мае.
По мнению специалистов, австралиец преодолеет уровень сопротивления 1.0640 (20-дневная скользящая средняя) и до конца недели протестирует отметку $1.07. В долгосрочной перспективе AUD/USD может вырасти до $1.08-$1.0850.
RBC, Commerzbank: сопротивление для EUR/JPY
Технические аналитики RBC Capital Markets отмечают, что модель «бычье поглощение» (см. свечи за 15 и 16 февраля на дневном графике) помогла EUR/JPY пробить ключевое сопротивление на уровне в 107.45 иен.
Специалисты подчеркивают, что евро находится внутри «нисходящего клина» (см. месячный график). Если единая валюта закроется в марте над 107.45, она сможет протестировать сопротивление в 111.67, 114.05 и 120.95 иен. В банке полагают, что быки активизируются при откате курса к 107.45 и 102.20 иен, удобным отметкам для открытия длинных позиций.
Аналитики Commerzbank также отмечают, что пара EUR/JPY может подняться до 113.29 иен, если преодолеет сопротивление на уровне в 111.57 иен.
RBC: по NFP возможны негативные сюрпризы
Аналитики RBC отмечают, что хотя фундаментальные показатели по американской экономике (особенно по рынку труда), скорее всего, действительно улучшились, благоприятные данные их высокие значения были отчасти вызваны четвертой из самых теплых зим в США за период с 1920 года.
Специалисты RBC провели интересное исследование: в банке проанализировали данные по динамике числа занятых в несельскохозяйственном секторе Соединенных Штатов (Non-Farm Payrolls) за последние 15 лет и пришли к выводу о том, что фактические значения имели тенденцию оказываться лучше прогнозных, выше среднего. Так, этой зимой показания NFP трижды побили ожидания аналитиков, число рабочих мест росло, в среднем, на 250 тыс. в месяц. Подобную взаимосвязь можно объяснить тем, что в условиях мягкой зимы объемы строительства и розничные продажи растут.
В весенние месяцы, следовавшие за такими теплыми зимами, данные по NFP, напротив, имели обыкновение преподносить рынкам неприятные сюрпризы, также превосходящие средний уровень. Это происходило из-за того, что участники рынка пересматривали свои ожидания после позитивных зимних данных, и фактическим показателям становилось все сложнее и сложнее превосходить прогнозы, которые завышались все сильнее.
Как применить выявленные закономерности в торговле? По мнению RBC, после теплой зимы 2011-2012 гг., от весенних данных по рынку труда США стоит ждать негативных сюрпризов. Как же доллар США отреагирует на данные ниже прогнозных?
Обратно пропорциональная зависимость доллара от настроя инвесторов к риску, похоже, сошла на нет. Раньше ухудшение американских показателей вызывало рост доллара как валюты-убежища. Теперь же доллар стал валютой, связанной с темпами экономического роста. Таким образом, если предсказания RBC оправдаются, доллар окажется под негативным давлением.
При подготовке материала были использованы аналитические отчеты FBS.com
