Фондовые рынки находятся в середине “фазы надежды”, которая может продлиться так же недолго, как и год назад, считает стратег Societe Generale SA по глобальным рынкам Альберт Эдвардс. График сравнивает динамику индекса Standard & Poor’s 500 с октября прошлого года с его колебаниями годом ранее, как это сделал в своем вчерашнем обзоре Эдвардс. В прошлом году индекс падал во второй половине февраля, затем вернулся к росту и достиг максимума 2011 года в апреле, а во втором полугодии опустился на фоне волатильности рынка.
Рост индекса в этом году объясняется ожиданиями устойчивого развития экономики США и так называемой “мягкой посадки” Китая, сообщил базирующийся в Лондоне Эдвардс. Аналитик также отметил надежды на улучшение ситуации в еврозоне после решения о предоставлении второго пакета помощи Греции и шагов Европейского Центробанка по поддержанию ликвидности банковской системы.
“Надежда еще жива в сердцах фондовых инвесторов, — говорится в обзоре Эдвардса. — Рынок же вырвет эту надежду и растопчет ее у них на глазах”.
Отчеты о прибыли компаний могут ускорить расставание с надеждой, говорится в обзоре. Совокупные прогнозы по компаниям, входящим в индекс S&P 500, снижаются впервые с конца 2007 года, когда экономика США скатывалась в рецессию, отметил аналитик.
В сентябре Эдвардс повторил прогноз о том, что, прежде чем на рынке начнется новая “бычья” фаза, индекс опустится до 400 пунктов, или примерно на 70 процентов по сравнению с уровнем закрытия вчерашних торгов. По его оценке, доходность 10-летних казначейских облигаций США может понизиться до 1,5 процента. В прошлом году минимальный показатель доходности составил 1,67 процента.
Citi: Global Economic Outlook and Strategy
Аналитики Citi повышают прогноз по глобальному росту с 2.3% до 2.4%. По России ждут роста ВВП 3.5%, ожидают роста инфляции к концу года и возвращения курса рубля к корзине до 36-37.
Полностью здесь
Еще о запасах серебра на бирже COMEX
Данные о запасах серебра, ежедневно публикуемые COMEX www.cmegroup.com/trading/energy/nymex-daily-reports.html#warehous помимо обычной информации об объемах торговли позволяют сделать ряд любопытных сравнений.
Так, запасы серебра категории REGISTERED (красным) имеют высокую степень корреляцию с ценами на металл — на графике заметен минимум запасов в апреле-мае 2011года, что соответствует максимальной цене, впервые с 1980 года приблизившейся к отметке $50 за унцию (график реверсивный, т.е. при снижении цены кривая идет вверх, при росте цены, соответственно, вниз).
Пока сложно сказать, какой из параметров определяющий, имеет ли место взаимосвязь или запасы и цена являются в свою очередь производными от более глобальных трендов — сырьевых или монетарных, но осторожный прогноз сделать можно.
Так, с августа 2008 г. по настоящее время запасы категории REGISTERED сократились с 87,213,090 до 26,729,370 унций (34,505,725 унций на 15 февраля 2012 года), т.е. на 52 млн унций за три с половиной года, уменьшаясь на 15-20 млн унций в год. Экстраполируя эти данные (не принимая во внимание возможную эмиссию, которая неминуемо вызовет рост цен на все сырьевые товары) приходим к выводу –запасы приблизятся к нулю в течении года и скорректировав в соответствии с найденной зависимостью цену на серебро получим $60-70 за унцию в ближайшие полтора года.
Так же интересно соотношение серебряных запасов категории REGISTERED и ELIGIBLE с августа 2008 года по настоящее время, — они упали и выросли до 39% и 188%, соответственно.
При этом цена на серебро за это же время выросла на 212%, что так же может говорить о возможной зависимости этих параметров особенно заметной на графике, что позволяет сделать вывод об отсутствии перекупленности серебра и об адекватности цены в $29-35 за унцию в настоящее время.
Биржа COMEX ежедневно отчитывается по количеству металлов (в т.ч. по серебру), находящемуся на складах лицензированных биржей депозитариев www.cmegroup.com/trading/metals/silver-depositories.html, при этом запасы металлов делятся на две категории: REGISTERED и ELIGIBLE.
Зарегистрированное (REGISTERED) серебро означает, что серебро доступно для поставки по контрактам, т.е. фактически это физический, а не «бумажный» металл.
Отвечающее требованиям или приемлимое серебро (ELIGIBLE) — это подразумевает металл, находящийся на складах депозитария COMEX, отвечающий биржевым требованиям (слиток должен весить 1000 тройских унций ± 10%, иметь утвержденный биржей товарный знак и быть произведенным на входящем в биржевой список аффинажере, но не быть доступным для поставки по биржевым контрактам.
Любой человек, купивший серебряный слиток и не собирающийся его продавать, может вместо хранения его у себя дома, в банке или у дилера доставить его на склад депозитария COMEX — и этот металл будет учитываться как ELIGIBLE – при этом его нельзя выставить против контрактов, торгуемых на этой чикагской площадке.
При переводе же из категории ELIGIBLE в REGISTERED (сам перевод из одной категории в другую не сложен: владелец металла должен получить от депозитария расписку (Depository Receipt (Warrant) о переводе его металла в одну из складских категорий) владелец серебра получает право поставки своего металла по контрактам, заключенным на COMEX.
С известной долей осторожности можно предположить, что именно REGISTERED категория означает фактически торгуемое физическое серебро, которое постепенно уменьшается из-за желания инвесторов/покупателей приобретать реальный, а не «бумажный» металл.
