Первая реакция валютного рынка на европейские решения по Греции — выстрел вверх, что логично: эта «мыльная опера» растянулась слишком надолго, чтобы ее предварительный финал остался без внимания. Для пары EUR/USD 21 февраля вероятен тест 33-й фигуры и даже проход выше, однако эйфория долгой не будет, поэтому от локальных пиков к началу марта стоит открывать позиции на продажу.
Ралли в евро/долларе продолжается: Греции выделят новый мешок с деньгами, который отодвинет мартовский дефолт и позволит стране расплатиться с текущими долгами.
Еврогруппа после многочасовых дебатов, затянувшихся глубоко за полночь, приняла решение о выделении Афинам второго пакета финансовой помощи объемом в 130 млрд евро. Ближе к утру стало известно, что и переговоры с частным капиталом наконец-то закончились: грекам простят немыслимую сумму — 107 млрд евро. Спорный вопрос о купонной ставке также закрыт: до 2020 года она будет составлять неудобные для кредиторов 3%, а позже увеличится до 4,3%. Реальные потери частного капитала на поверку окажутся выше 70%. Отличное финансовое решение, не так ли?
В Европе настроены оптимистично. Или это только кажется? Так, Олли Рен уже сообщил, что рассчитывает увидеть понижение уровня госдолга Греции к 2020 году до 120,5% ВВП. Было бы интересно узнать более детально, как именно будет функционировать греческая экономика, если на ближайшие годы в нее закладываются только сокращения, поскольку за счет жесткого контроля над расходами без реформирования самой системы экономики подобные шаги вряд ли дадут какие-то серьезные результаты. В лучшем случае это приведет к еще большему истощению экономики.
Вообще, странная вырисовывается картина: даже если принимать во внимание, что все антикризисные меры в Греции начнут работать сразу и эффективно, планку госдолга к 2020 году реально понизить только до 129% ВВП, это же подтверждает базовый сценарий «тройки». Откуда взялись эти самые 120,5% Еврогруппы и за счет чего исчезнут эти 8,5% долгов — тайна, покрытая мраком.
Интересна роль, выделенная для ЕЦБ. Регулятор перераспределит прибыль от греческих облигаций между странами Европы, чтобы те отдали ее Греции. С одной стороны, откуда у Греции доходные бонды, ведь планка доверия, когда рынок осознает объем «прощения долгов», упадет ниже плинтуса? С другой — здесь так много скользких мест, включая сроки этих перенаправлений, что создается впечатление, что сам сценарий еще очень сырой.
Пока валютный рынок отыгрывает информацию позитивно, длинные позиции внутри дня по EUR/USD с первой целью 1,332 актуальны. Однако вряд ли рост будет продолжительным, и уже на следующей неделе продажи, скорее всего, будут преобладать. Дело вот в чем: греческая тема была последней масштабной для рынка, и сейчас, когда первые волнения улягутся, действенных драйверов не останется. Нет, есть еще QE3 в США, но эта тема поднимается больше от нечего делать. Таким образом, после того как рынок отыграет греческие новости, основная пара вернется к продажам — короткие позиции можно открывать выше 1,33 с целью 1,298 на первое время.
Фьючерс на доллар/рубль сегодня можно докупить на низах с потенциалом среднесрочного возвращения к 31,1 и 31,5 руб./USD
Анна Бодрова annabel.rostov@gmail.com
